Инвестиции и финансы
Исторический анализ индекса ММВБ
- Информация о материале
- Категория: Инвестиции и финансы
- Обновлено: 06.12.2018, 10:51
Приветствую читателей моего блога!
В этой статье решил провести исторический анализ изменений индекса ММВБ. А также проверить утверждение Фрэнка Армстронга о том, что на любом интервале в 15 лет - доходность рынка акций положительная (см.книгу "Инвестиционные стратегии 21 века"). К сожалению, история современного российского фондового рынка не такая длительная, как у американского, но все равно посмотрим, что у меня получится.
В начале расскажу где брал данные для анализа:
- Значения индекса ММВБ брал с сайта ФИНАМа в разделе "экспорт котировок". Ставил максимальный период - 1 месяц, а потом уже в Excel удалял промежуточные месяца, оставляя значение индекса на начало января и конец декабря. За 1997 год данные есть только с сентября, и за 2018 год я также взял данные по сентябрь включительно.
- Значение инфляции брал с сайта Центрального банка, раздел "Статистика".
- Значение ставок депозитов также брал с сайта ЦБ. Здесь есть несколько нюансов: 1) с 2002 года стали отдельно выделять ставку депозитов, без учета депозитов "до востребования" - я стал брать именно ее; 2) с 2013 года статистика по депозитам стала еще более широкой, брал ставки депозитов до 1 года, без учета Сбербанка.
Начну анализ с простого графика, отображающего изменение всех трех параметров: индекса ММВБ, инфляции и ставки депозита.
Видно, что где-то начиная с 2002 года, депозиты примерно находятся на том же уровне, что и инфляция, и только после 2016 года депозиты немного у нее выигрывают. Таким образом, инвестирование, используя только депозиты, не позволит сохранить капитал от инфляции и тем более увеличить его покупательную способность. За это же время доходность индекса ММВБ составила более 2000%.
Далее предположим, что мы в начале года покупаем акции, в соответствии со структурой индекса, и в последний день 15-го года их продаем. Всего у нас имеются данные за 22 года, поэтому 15-летних интервалов у нас будет всего 8. На следующем графике представлена доходность по каждому их них. Год на графике соответствует тому времени, когда мы сделали покупки.
Из всех 15-летних периодов нет ни одного с отрицательной доходностью. Поэтому мы можем подтвердить утверждение Армстронга и для российского рынка. Причем, если вы интересуетесь нашим рынком, то знаете, что в 2008 году рынок упал почти на 70%; и даже это, не смогло повлиять на положительную доходность на длительном интервале.
Далее, я решил добавить большей реальности, и включил в расчет 15-летней доходности влияние инфляции. На следующей гистограмме представлены те же самые интервалы, но с учетом "пожирающей" капитал инфляции.
Как вы видите, картина уже не такая радужная. Наибольшее влияние оказали 1998-1999 года, когда была очень высокая инфляция. После этого, ситуация немного улучшилась. Период, начавшийся в 2000 году также выпадает из общей картины - это связано с тем, что 15 лет истекают в 2014 году, а как вы помните, в это время был валютный шок и обвал нефти.
Я проводил анализ и на меньших периодах. Для 3-х и 5-ти летних периодов - картинки приводить не буду, там итак можно догадаться о результатах. А вот для 10-летнего без учета инфляции - результат получился следующим:
Т.е. даже на 10-летнем промежутке - нет периодов, когда доходность была отрицательной. Если добавить влияние инфляции - то отрицательными становятся почти половина периодов.
И в завершение приведу еще один график, на котором будут сравниваться доходности депозитов и индекса ММВБ за 15-летние интервалы без учета влияния инфляции.
Получается, что доходность даже самого худшего 15-летнего периода в индексе ММВБ опережает практически на четверть доходность, которую можно было получить по депозитам. А в большинстве случаев доходность индекса в разы опережает доходность депозитов.
Это всего лишь статистика, цифры... Но они заставляют задумываться в каких все-таки инструментах осуществлять накопление своего капитала, чтобы обеспечить приемлемое соотношение доходности и риска. Лично я - это для себя решил (см. статью моя инвестиционная стратегия).