Информация о материале

Категория: Библиотека

Обновлено: 04.11.2018, 11:51

В новой статье из рубрики "Библиотека" напишу о последней прочитанной книге Уильяма Дж.Бернстайна "Разумное распределение активов". Эта книга мне чем-то напомнила книгу Армстронга "Инвестиционные стратегии 21 века". Наверное потому, что как признается автор, многие мысли и идее он взял оттуда. Итак приступаю...

Сразу хотелось бы отметить, что для чтение книги желательно знать некоторые вещи из математической статистики: стандартное отклонение, дисперсия и т.п. Автор конечно же пытается определения этих терминов раскрыть более простым языком, доступным для неподготовленной публики, но на мой взгляд, большую пользу книга принесет "продвинутым" в статистике людям (достаточно базовых знаний из университета).

Как и другие американские книги по инвестициям, они в большей степени ориентированы для соответствующую группу инвесторов - американцев. Анализ, различные графики и статистические таблицы в основном приведены только по активам, обращающимся на американской рынке ценных бумаг. Но подходы по правильному построению инвестиционных портфелей, с учетом уровней риска и доходности, на мой взгляд, подходят инвесторам из совершенно любых стран.

Далее постараюсь сжато выразить основные идеи книги, по крайней мере те, которые мне запомнились и показались наиболее интересными:

• Доходность и риск связаны между собой. Не будет высокой доходности без высокого риска.
• Доходность и риск портфеля активов отличаются от доходности и рисков конкретных активов. Хорошо сбалансированный портфель не обязательно должен исключать очень рискованные активы. Большая надежда на безопасные активы может в реальности увеличить риск всего портфеля.
• Теоретически для любого заданного уровня риска можно составить портфель с максимальной доходностью, основываясь на исторических данных. Но фактически предсказать это невозможно, т.к. в будущем доходность активов может отличаться от прошлых доходностей. Представляется, что разумное распределение активов должно включать разнообразные типы акций и облигаций: крупных компаний, мелких компаний, отечественных и иностранных.
• Нужно обращать внимание на поведение портфеля в целом, а не его составляющих. Некоторые части вашего портфеля могут нести большие убытки, но в целом по всему портфелю их влияние минимально.
• Необходимо периодически восстанавливать баланс портфеля. Так мы сможем продавать выросшие активы, и покупать снизившиеся (покупай дешево, продавай дорого).
• Рынки умнее вас и всех аналитиков. Нельзя с постоянством предсказывать поведение рынка. Даже если вам удалось один или два раза угадать, но вы не сможете угадывать постоянно на протяжении длительного промежутка времени.
• У хороших компаний обычно самые плохие акции, а у плохих компаний - самые хорошие акции. Выбирайте подход к оценке акций на основании "стоимости". Лучшим для этого является коэффициент P/B (отношение рыночной стоимости компании к ее балансовой стоимости).
• В долгосрочном горизонте очень сложно превзойти низко-затратный индексный взаимный фонд. Нужно стараться индексировать максимально возможное количество ваших инвестиций. Так удастся максимально снизить риск при необходимом уровне доходности.

В завершении хочу дать общую оценку книги: 4,8 из 5. Книгу рекомендую к обязательному прочтению всем, кто хочет стать грамотным инвестором и иметь хорошие долгосрочные результаты в инвестировании.

• Назад
• Вперед