Информация о материале

Категория: Библиотека

Обновлено: 09.12.2018, 17:13

Наконец-то! Это случилось! Я нашел книгу, в которой описывается стратегия, сильно отличающаяся от Современной портфельной теории. И это книга Роберта Хэгстрома "Уоррен Баффет. Как $5 превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора".

Кто ищет - тот всегда найдет. И это действительно произошло - я нашел и прочитал книгу, в которой описывается инвестиционная стратегия, которой придерживается великий инвестор Уоррен Баффет, и не только он. Эту стратегию можно назвать следующими словами: концентрированные инвестиции.

Инвестиционная стратегия Баффета - это микс идей его учителя Бенджамина Грэхема и Филиппа Фишера. В начале своей инвестиционной деятельности Уоррен говорил, что он на 85% Грэхем и на 15% Фишер. Но в дальнейшем его стратегия стала больше смещаться в стороны подходов Фишера. 

Стратегия использует стоимостной подход к оценке инвестиций. Выбираются акции тех компаний, чья цена на рынке меньше, чем их стоимость. Уоррен является критиком теории эффективного рынка, и считает, что на рынке присутствуют как переоцененные, так и недооцененные компании. И покупка акций недооцененных компаний позволит создать маржу безопасности. Главная работа инвестора заключается в правильной оценке стоимости компании.

Ниже приведу его основные правила, которыми он руководствуется:

1. Что нужно знать о бизнесе компании:
   1. Прост и понятен ли бизнес компании?
   2. Стабильна ли на протяжении длительного времени экономическая ситуация в компании?
   3. Благоприятны ли долгосрочные перспективы компании?
2. Что нужно знать о руководстве компании:
   1. Рационально ли действует топ-менеджмент компании?
   2. Искренне ли общается руководство с акционерами?
   3. Может ли топ-менеджмент противостоять "институциональному императиву"? (здесь имеется в виду, может ли руководство принимать креативные, не стандартные решения, отличные от действий прямых конкурентов)
3. Что нужно знать о финансах компании:
   1. Какова величина коэффициента доходности акционерного капитала (ROE)?
   2. Какова величина показателя "прибыль собственников" компании? (упрощенно - какой размер дивидендов)
   3. Какова величина коэффициента рентабельности продаж компании?
   4. Способна ли компания создавать по крайней мере $1 рыночной стоимости компании на $1 нераспределенной прибыли?
4. Что нужно знать о стоимости компании:
   1. Сколько составляет текущая стоимость компании?
   2. Можно ли купить компанию (акции компании) по цене, значительно ниже ее действительной стоимости?

Несмотря на то, что Баффет оперирует очень значительными деньгами, и иногда покупает компании полностью, его подход к оценке компании, можно применять и для покупки небольшого количества акций.

Почему же его подход называется концентрированными инвестициями? Потому, что он рекомендует в один момент времени владеть акциями не более 20 компаний. Если же смотреть отчеты его компании Berkshire Hathaway - то часто в его владении находились акции не более 10 компаний. Баффет считает, что даже 10 компаний достаточно для диверсификации портфеля, при условии, что все эти компании являются незаурядными (именно такие он ищет).

Книга мне очень понравилась, и получает оценку 5 из 5 по полезности информации. Написана простым и понятным языком, читается очень легко. Считаю, что эту книгу должен прочитать каждый, кто имеет какое-то отношение к инвестициям.

• Назад
• Вперед